Italiensk kustbevakning, maltesisk flotta och civila fartyg deltar i räddningsoperationen, som mer eller mindre gett upp hoppat om att hitta fler överlevande.
Enligt UNHCR kan det här vara en av de största tragedier som skett i Medelhavet, och EU meddelar att man kallar medlemsländernas ut- och inrikesministrar till ett extrainsatt krismöte.
Enligt nyhetsbyrån Ansa skickade fartyget ett nödanrop efter att ha fått problem med styrningen. Kustbevakningen fick kontakt med ett portugisiskt handelsfartyg, som dirigerades mot platsen men nådde fram bara för att se båten kapsejsa.
Enligt Ansa sökte sig människor ombord på den överlastade båten mot ena sidan när de fick syn på det portugisiska fartyget, vilket fick den att slå runt.
Larmet gick enligt lokala medier vid midnatt. Fiskefartyget hade då tagit sig ungefär halvvägs från Libyen till Lampedusa.
UNHCR kräver en omedelbar gemensam europeisk räddningsorganisation i Medelhavet, för att förhindra framtida katastrofer.
Hon får medhåll från Röda korsets generalsekreterare Ulrika Årehed Kågström.
Enligt henne måste nattens katastrof ses som den värsta enskilda samtidigt som tusentals omkommer varje år på Medelhavet.
Ulrika Årehed Kågström menar att Sverige måste driva på så att frågan hamnar högt på EU:s politiska agenda. Dessutom måste det införas humanitära visa, menar hon.
Även Rädda barnens generalsekreterare Elisabeth Dahlin anser att legala vägar måste öppnas upp.
Dahlin menar att kvoterna måste ökas samt att humanitära visum måste utfärdas.
Enligt henne har Rädda barnen personal på plats på räddningsbåtarna efter nattens olycka.
12 april 2015: cirka 400 migranter befaras ha omkommit när en överlastad fiskebåt kapsejsar utanför libyska kusten.
14 september 2014: En båt med cirka 200 afrikanska migranter sjunker öster om Tripoli. Bara 36 räddas.
10 september 2014: Upp till 500 migranter befaras ha drunknat sedan människosmugglare rammat deras båt utanför Malta.
22 augusti 2014: 170 migranter från Afrika söder om Sahara dör när deras båt sjunker utanför Tripoli.
3 oktober 2013: Ett skepp med 500 migranter, mestadels från Afrikas horn, sjunker utanför Lampedusa. Minst 366 människor dör.
Förra året kom cirka 170 000 migranter till Italien över Medelhavet. 3 419 människor beräknas ha drunknat på vägen.
Enligt Italien har 21 385 migranter kommit till Italien mellan den 1 januari och den 15 april i år. Under samma period i fjol var det 20 899 migranter.
Siffror från EU:s gränsmyndighet Frontex gör gällande att mellan en halv och en miljon kan vänta på att resa till Italien från Libyen.
Sedan över 300 migranter drunknat i en olycka utanför Lampedusa hösten 2013 drog Italien igång sök- och räddningsinsatsen Mare Nostrum, i syfte att rädda liv på Medelhavet. Sverige är ett av 19 EU-länder som tillsammans med Island, Norge och Schweiz deltar i Triton, ett slags fortsättning på Mare Nostrum.
Källa: Migrationsverket, Röda Korset, Human Rights Watch